专题：巴菲特2025鼓励信重磅来袭

　　开始：华尔街见闻

　　CFRA分析师Cathy Seifert斟酌，伯克希尔的现款储备可能已达到约3200亿好意思元的历史新高，激发了市集对其投资策略的诸多揣摸。此外，巴菲特可能还将对其股票投资组合调遣、继任贪图及宏不雅经济发表驳倒，成为市集祥和的焦点。

　　在整夜21：00“股神”沃伦·巴菲特发布年度鼓励信之际，投资者正静瞻念其变，但愿从中获取对股市的洞见。

　　巴菲特恒久试验的投资理念是“惟有在治服风险很小且能带来可不雅报告时才会入手”。濒临刻下股市的高估值，巴菲特选拔了严慎不雅望。据CFRA分析师Cathy Seifert斟酌，伯克希尔的现款储备可能已达到约3200亿好意思元的历史新高。Edward Jones的高等股票斟酌分析师James Shanahan暗意，很多财务参谋人王人在担忧：

“若是沃伦·巴菲特王人不买股票，咱们为什么要买？”

　　此外，在生意冲突、好意思国财政政策和地缘政事激荡等身分影响下，投资者宽敞感到不笃定。将于本年8月迎来95岁诞辰的巴菲特，或将对其股票投资组合调遣、继任贪图及宏不雅经济发表驳倒，成为市集祥和的焦点。

　　本年迄今，伯克希尔·哈撒韦的A类股和B类股分散高涨了约6.4%和6.13%，远超步伐普尔500指数2.5%的涨幅。巴菲特的年度信无疑将为投资者提供紧要的市集领导和投资智谋，值得咱们拭目以待。

　　创记录的现款储备：机遇如故隐忧？

　　据CFRA分析师Cathy Seifert斟酌，伯克希尔的现款储备可能已达到约3200亿好意思元的历史新高。这一数字较2024年第三季度末的3000亿好意思元又有显赫增长，占公司财富比例也达到1998年以来的最高水平，激发了市集对巴菲特投资策略的诸多揣摸。

　　巴菲特曾在2024年5月的鼓励大会上暗意，公司不会为了投资而投资，而是“只选拔咱们心爱的球”。伯克希尔恒久不雅察者以为，巴菲特之是以“囤积”现款，主要原因在于刻下市集估值过高。《华尔街日报》21日的报谈指出，标普500指数现在的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲特擅长的限度内，优质大型企业已难寻“低廉货”，这使得巴菲特难以找到稳妥其投资步伐的场地。

　　现款储备增多的另一个原因是减合手苹果股票。据FactSet数据，从2023年底驱动，伯克希尔贯串四个季度减合手苹果股份，合手股比例从近6%降至2%。尽管如斯，戒指2024年底，苹果已经伯克希尔最大的股票合手仓，市值达750亿好意思元。

　　除了减合手股票，伯克希尔还暂停了股票回购。在2024年第三季度，伯克希尔初度住手回购股票。这与伯克希尔股价合手续高涨筹商，其市值在2024岁首度冲破1万亿好意思元。在股价高企的情况下，回购股票已不再是贤人之举。

　　尽管无数现款激发争议，但恒久不雅察者以为，这反馈了巴菲特的计谋布局：

为潜在的大型收购作念准备：基于第三季度讲述，伯克希尔有智力收购险些任何一家好意思国大型公司。 安详过渡的考量：94岁的巴菲特可能正在为将来的交班东谈主Greg Abel创造一个邃密的起先。 获取可不雅的利息收入：仅2024年前九个月，公司就从现款和投资中得回了近120亿好意思元的收入。

　　此外，恒久鼓励们似乎并不暴燥。他们信任巴菲特的有筹备，并期待着伯克希尔玩忽收拢下一个“大象级”投资契机。Cheviot Value Management的投资组合司理Darren Pollock暗意：

“咱们合手有伯克希尔的股票，即是但愿看到成本被从头投资。咱们期待着‘大鲸鱼’的出现，而他们玩忽将其拿获。显然，这需要很万古分。”

　　还有三件事值得祥和

　　除了创记录的现款储备，还有三件事值得祥和。当先是巴菲特股票投资组合的调遣。戒指2024年12月31日，伯克希尔的股票投资组合价值约2670亿好意思元。第四季度，公司净卖出约60亿好意思元股票，其中最引东谈主严防的是减合手了银行股。同期，公司增合手了约10亿好意思元的Constellation Brands Inc．股票。

　　其次，跟着巴菲特将于本年8月迎来95岁诞辰，继任问题再次成为焦点。固然Greg Abel已被笃定为非保障业务副主席和巴菲特的潜在继任者，但投资者但愿能更深切地了解伯克希尔的全体束缚团队组成。值得祥和的是，庄重保障业务的Ajit Jain据传可能在将来几年内退休。这一变动可能激发市集对公司恒久束缚安然性的想考。

　　此外，在生意战、好意思国财政政策和地缘政事激荡等身分影响下，投资者宽敞感到不笃定。固然巴菲特的年度信时常聚焦于公司功绩和投资形而上学，但在非凡时间（如9/11恐怖伏击后和2007-2009金融危境本事），他曾经就宏不雅经济事件发表主见。

　　接洽到刻下宏不雅环境对伯克希尔业务远景的潜在影响，巴菲特可能会在本年的信中对此作出驳倒，这将为投资者提供难得的洞见。

　　风险领导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资薄情，也未接洽到个别用户非凡的投资宗旨、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳妥其特定情状。据此投资，背负自夸。

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